北京時間2月25日，五礦證券發(fā)布了最新的宏觀點評報告，對中國1月的宏觀環(huán)境進行了深入觀察與分析。報告指出，中國經(jīng)濟在1月呈現(xiàn)出復蘇跡象，但基礎仍不牢固，而外部宏觀環(huán)境則喜憂參半。

在1月宏觀環(huán)境中，國內(nèi)信貸市場迎來“開門紅”，反映出企業(yè)投資意愿的增強，但物價水平恢復緩慢，整體經(jīng)濟恢復的基礎仍需進一步鞏固。與此同時，海外宏觀方面，全球制造業(yè)共振回暖，但美聯(lián)儲停止降息，未來降息空間縮窄，對全球流動性邊際利空。

報告特別提到了外部環(huán)境的復雜多變。特朗普政府上臺后，對多國展開關稅戰(zhàn)，增加了全球經(jīng)濟的不確定性。此外，俄烏?；鸷驼劦穆曇糁鸩皆鰪?，美俄展開談判，和談協(xié)定的核心將是恢復俄羅斯與國際市場的往來，金融、貿(mào)易成為近期談判重點。

在資產(chǎn)表現(xiàn)方面，報告指出中國股市實現(xiàn)“開門紅”，貴金屬亦漲幅較大，而債市則相對較弱。分析師認為，股市強勁的主要邏輯在于國內(nèi)政策的明確轉(zhuǎn)向、科技突破引發(fā)的市場對中國創(chuàng)新能力的重估，以及外部沖擊因素被市場逐漸消化。而對于債市，報告警示了幾個導致債市調(diào)整的因素仍未扭轉(zhuǎn)，未來一段時間還需警惕債券市場的風險。

分析人士認為，盡管中國經(jīng)濟近幾個月出現(xiàn)了邊際改善趨勢，但通縮壓力仍在，未來政策走向仍需密切關注。特別是特朗普政府的經(jīng)貿(mào)政策對全球經(jīng)濟和通脹的影響，將是影響美聯(lián)儲及各國央行政策決策的重要因素。

五礦證券的報告還提到，宏觀政策效用逐步顯現(xiàn)，地方政府對房地產(chǎn)、化債兩大經(jīng)濟堵點的積極推進，以及中央層面民營企業(yè)座談會的召開，都為未來經(jīng)濟復蘇提供了積極信號。然而，要實現(xiàn)經(jīng)濟走出通縮、科技帶動的熱度不降溫的目標，還需政策力度的持續(xù)加碼。

總體來看，五礦證券的報告全面剖析了1月中國資產(chǎn)的宏觀背景，指出經(jīng)濟復蘇與挑戰(zhàn)并存，政策與市場互動頻繁。投資者在把握市場機遇的同時，也需警惕潛在風險，謹慎決策。

對于本次宏觀點評報告，市場分析人士普遍認為，報告內(nèi)容詳實、分析深入，為投資者提供了寶貴的參考。一位不具名的市場分析師表示：“五礦證券的報告準確捕捉到了當前宏觀環(huán)境的復雜性和不確定性，為投資者提供了清晰的政策導向和市場展望?！?/span>

此外，報告還提醒投資者關注即將召開的兩會政策動態(tài)，以及特朗普政府經(jīng)貿(mào)政策對全球經(jīng)濟的影響。分析人士認為，未來一段時間，政策走向和市場反應將是影響資產(chǎn)價格的重要因素，投資者需保持高度關注。