北京時(shí)間3月30日，東吳證券發(fā)布了關(guān)于“歷史上的‘四月決斷’”的策略周評(píng)報(bào)告。報(bào)告詳細(xì)回顧了歷史上四月市場(chǎng)波動(dòng)的情況，并分析了當(dāng)前市場(chǎng)面臨的“四月決斷”挑戰(zhàn)?？傮w來看，東吳證券的報(bào)告并未改變市場(chǎng)對(duì)四月市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)期。

在報(bào)告中，東吳證券分析師指出，“四月決斷”本質(zhì)上是市場(chǎng)從預(yù)期驅(qū)動(dòng)向現(xiàn)實(shí)定價(jià)的轉(zhuǎn)換，其核心在于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的成色、業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)能力以及政策的邊際變化。進(jìn)入四月，經(jīng)濟(jì)與業(yè)績(jī)的“大考”來臨，市場(chǎng)波動(dòng)往往加劇。

分析師回顧了歷史上的“四月決斷”案例，如2016年的供給側(cè)改革驗(yàn)證期、2023年的疫后強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期降溫等。這些案例均表明，四月往往是觀測(cè)政策傳導(dǎo)效能和經(jīng)濟(jì)修復(fù)成色的關(guān)鍵窗口。

對(duì)于今年的“四月決斷”，東吳證券認(rèn)為，其可能更接近2016年和2023年的情況，即基本面定價(jià)權(quán)重顯著抬升。報(bào)告指出，二季度需聚焦地產(chǎn)與消費(fèi)的復(fù)蘇驗(yàn)證，特別是消費(fèi)復(fù)蘇的持續(xù)性和地產(chǎn)量?jī)r(jià)的筑底信號(hào)。

在分析當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，東吳證券提到，特朗普關(guān)稅政策等外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)可能潛在影響國(guó)內(nèi)政策空間以及四月政治局會(huì)議的基調(diào)。這些因素都增加了市場(chǎng)的不確定性。

針對(duì)配置策略，東吳證券建議投資者關(guān)注結(jié)構(gòu)性景氣方向?；厮葸^去兩年的行情，四月業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的行業(yè)通常表現(xiàn)較好。因此，報(bào)告建議關(guān)注上游有色金屬、小金屬及化工品，中游光伏產(chǎn)業(yè)鏈和工程機(jī)械，下游可選消費(fèi)以及國(guó)補(bǔ)受益品類等行業(yè)。

總體來看，東吳證券的報(bào)告為投資者提供了對(duì)“四月決斷”的深入理解和應(yīng)對(duì)策略。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、業(yè)績(jī)披露以及政策動(dòng)向，靈活調(diào)整投資組合以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

對(duì)于東吳證券的報(bào)告，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，其觀點(diǎn)準(zhǔn)確反映了當(dāng)前市場(chǎng)面臨的“四月決斷”挑戰(zhàn)和未來趨勢(shì)。投資者可以借鑒東吳證券的分析框架和策略建議，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，制定合理的投資計(jì)劃。

同時(shí)，市場(chǎng)也注意到，盡管東吳證券的報(bào)告提供了有價(jià)值的見解，但投資者仍需保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政策動(dòng)向及基本面變化情況，以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。