北京時間3月31日，中郵證券發(fā)布了題為“特朗普的警鐘：大衰退下的胡佛”的宏觀研究報告。報告深入剖析了美國歷史上赫伯特·胡佛總統(tǒng)時期通過的《斯穆特-霍利關(guān)稅法案》及其引發(fā)的深遠影響，為當(dāng)前特朗普政府的貿(mào)易政策提供了重要的歷史鏡鑒?？傮w來看，中郵證券的報告為理解貿(mào)易保護主義的危害及政策制定提供了深刻的啟示。

在報告中，中郵證券分析師黃付生詳細回顧了《斯穆特-霍利關(guān)稅法案》的誕生背景及其引發(fā)的國內(nèi)外連鎖反應(yīng)。該法案最初旨在保護美國農(nóng)民免受進口農(nóng)產(chǎn)品的沖擊，但最終演變?yōu)閷λ羞M口商品廣泛加征關(guān)稅的立法，導(dǎo)致全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，進一步加劇了1929年經(jīng)濟大蕭條的嚴重程度。報告指出，該法案的實施不僅未能如預(yù)期般刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇，反而導(dǎo)致了失業(yè)率飆升、工業(yè)生產(chǎn)急劇萎縮和全球貿(mào)易額大幅下降等一系列惡果。

在分析胡佛政府失敗的原因時，報告強調(diào)，貿(mào)易保護主義政策往往引發(fā)廣泛的國際報復(fù)，破壞全球貿(mào)易體系，從而損害所有參與國的利益。這一歷史教訓(xùn)對當(dāng)前特朗普政府的貿(mào)易政策具有重要的警示意義。報告指出，盡管特朗普政府的貿(mào)易政策與胡佛時期有所不同，但其保護主義傾向和可能引發(fā)的全球貿(mào)易緊張局勢不容忽視。

在討論當(dāng)前全球貿(mào)易環(huán)境時，報告提到，特朗普政府的關(guān)稅政策已引發(fā)多國的反制措施，政策不確定性處于前所未有的高峰。報告分析認為，隨著全球貿(mào)易緊張局勢的升級，各國經(jīng)濟可能面臨更大的下行壓力，類似胡佛時期的貿(mào)易戰(zhàn)陰霾再次籠罩全球經(jīng)濟。

對于市場反應(yīng)，中郵證券的報告指出，投資者對特朗普政府貿(mào)易政策的擔(dān)憂日益加劇，全球股市和商品市場出現(xiàn)波動。報告認為，政策不確定性增加將影響企業(yè)投資決策和消費者信心，進而對全球經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成威脅。

分析人士認為，中郵證券的報告為當(dāng)前全球貿(mào)易政策討論提供了寶貴的歷史視角。報告強調(diào)，自由貿(mào)易是全球經(jīng)濟增長的重要引擎，而貿(mào)易保護主義只會損害所有參與國的利益。在當(dāng)前全球貿(mào)易緊張局勢下，各國政府應(yīng)共同努力維護多邊貿(mào)易體系，通過對話和協(xié)商解決貿(mào)易爭端，避免重蹈胡佛時期的覆轍。

此外，報告還提醒政策制定者，在制定貿(mào)易政策時應(yīng)充分考慮其長期影響和潛在后果。短期的保護主義措施可能會帶來短期的政治利益，但長期來看，它們將破壞全球貿(mào)易體系，損害所有國家的經(jīng)濟利益。因此，政策制定者應(yīng)謹慎行事，避免采取可能引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)的貿(mào)易保護主義措施。

總體來看，中郵證券的報告為理解貿(mào)易保護主義的危害及政策制定提供了深刻的啟示。在當(dāng)前全球貿(mào)易緊張局勢下，各國政府應(yīng)共同努力維護多邊貿(mào)易體系，通過對話和協(xié)商解決貿(mào)易爭端，以促進全球經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。