北京時間2025年3月23日，中銀證券發(fā)布了題為《宏觀經(jīng)濟(jì)|證券研究報告—總量周報》的研究報告，重點(diǎn)對1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳細(xì)解讀。報告顯示，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體穩(wěn)中有升，為市場提供了積極的信號?？傮w來看，報告并未改變市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的預(yù)期。

在報告中，中銀證券分析師對1-2月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面梳理。工業(yè)增加值同比增長5.9%，固投累計(jì)同比增長4.1%，社零同比增長4.0%，這些數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升態(tài)勢。分析師指出，盡管社零增速略低于預(yù)期，但固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速和社零當(dāng)月同比增速的上行，以及工業(yè)增加值增速的小幅下滑，均反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和生產(chǎn)端的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

對于宏觀環(huán)境的分析，報告認(rèn)為，年初以來，國家出臺了一系列穩(wěn)增長政策，包括“兩重兩新”政策的延續(xù)、《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》的發(fā)布以及促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的系列政策，這些政策組合拳對穩(wěn)增長的影響較大。此外，財(cái)政政策提升赤字率、超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行，以及貨幣政策適時降準(zhǔn)降息的預(yù)期，均為市場提供了有力支撐。

在資產(chǎn)配置建議方面，報告維持了股票>大宗>債券>貨幣的配置順序，顯示出對股市的樂觀態(tài)度。分析師認(rèn)為，盡管海外風(fēng)險因素的不確定性依然較大，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的優(yōu)勢和政策的靈活調(diào)整，將為股市提供有力支撐。

對于未來經(jīng)濟(jì)的展望，報告指出，2025年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)仍定在5%，穩(wěn)增長需要多方發(fā)力。國內(nèi)宏觀政策組合拳的持續(xù)發(fā)力，以及海外風(fēng)險因素的對沖措施，將為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供有力保障。然而，報告也提醒投資者，全球通脹二次上行、歐美經(jīng)濟(jì)回落速度過快以及國際局勢復(fù)雜化等風(fēng)險因素仍需密切關(guān)注。

在數(shù)據(jù)解讀方面，報告詳細(xì)分析了工業(yè)增加值、固投、社零等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)，并指出科技進(jìn)步帶動高技術(shù)產(chǎn)業(yè)同比增速維持在較高水平，以及現(xiàn)象級文化產(chǎn)品帶動服務(wù)消費(fèi)表現(xiàn)亮眼等結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)。這些亮點(diǎn)不僅為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)提供了增長動力，也為未來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對于本次報告，市場分析人士認(rèn)為，中銀證券的分析師準(zhǔn)確地把握了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的脈搏，對1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀具有前瞻性和深度。投資者可以參考報告中的建議，結(jié)合自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力，制定適合自己的投資策略。同時，也需要密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化和政策調(diào)整的影響，及時調(diào)整投資組合以應(yīng)對市場風(fēng)險。