北京時(shí)間2025年3月18日，招銀國(guó)際發(fā)布了關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)零售數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)放緩的研究報(bào)告。報(bào)告指出，美國(guó)2月零售增速雖然小幅反彈，但仍顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，耐用品、運(yùn)動(dòng)文娛商品和服裝等品類延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，顯示出美國(guó)家庭消費(fèi)勢(shì)頭正在放緩?？傮w來(lái)看，報(bào)告揭示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)需疲軟和外部政策不確定性加劇的挑戰(zhàn)。

在零售數(shù)據(jù)方面，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2月零售和食品服務(wù)銷售季調(diào)后環(huán)比增速僅為0.2%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的0.6%。其中，占比最大的汽車及零部件銷售額環(huán)比在1月大幅下降3.7%后，2月仍然下降0.4%，顯示出汽車消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)低迷。此外，餐飲服務(wù)消費(fèi)也創(chuàng)下了2023年以來(lái)的最大跌幅，預(yù)示著服務(wù)業(yè)消費(fèi)有走弱趨勢(shì)。

報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)了特朗普政府政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。特朗普加征關(guān)稅、驅(qū)逐非法移民和削減政府支出等政策減少了總需求，推升了不確定性，抑制了企業(yè)投資與家庭耐用消費(fèi)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。同時(shí)，特朗普的關(guān)稅政策和遠(yuǎn)期減稅政策也加劇了中期通脹的不確定性，使得美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策決策上更加謹(jǐn)慎。

在分析通脹前景時(shí)，報(bào)告提到，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍指出通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)心白宮的政策變化可能會(huì)使美國(guó)通脹保持在美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)之上。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)在本周的會(huì)議上仍決定保持利率不變，并重申了去通脹目標(biāo)，但點(diǎn)陣圖可能維持年內(nèi)降息兩次的指引，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和通脹不確定性時(shí)的謹(jǐn)慎態(tài)度。

就業(yè)市場(chǎng)方面，報(bào)告指出，雖然就業(yè)市場(chǎng)和工資增速仍然穩(wěn)健，但家庭消費(fèi)急劇惡化的風(fēng)險(xiǎn)較低，可能延續(xù)溫和放緩趨勢(shì)。然而，隨著家庭儲(chǔ)蓄率的上升和消費(fèi)者信心的下滑，未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的前景仍不明朗。

分析人士認(rèn)為，招銀國(guó)際的這份研究報(bào)告為投資者提供了對(duì)美國(guó)零售消費(fèi)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的深入洞察。報(bào)告不僅詳細(xì)分析了當(dāng)前零售數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)政策的亮點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，還對(duì)未來(lái)可能的經(jīng)濟(jì)變化進(jìn)行了預(yù)測(cè)和展望。對(duì)于關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的投資者而言，這份報(bào)告具有重要的參考價(jià)值。

總體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025年初面臨著內(nèi)需疲軟和外部政策不確定性加劇的挑戰(zhàn)。盡管就業(yè)市場(chǎng)仍保持穩(wěn)定，但消費(fèi)增長(zhǎng)的前景仍不明朗。美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策決策上保持謹(jǐn)慎態(tài)度，等待更多證據(jù)來(lái)評(píng)估特朗普政府政策的影響。對(duì)于投資者而言，密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策變化，以及特朗普政府政策的具體實(shí)施情況，將是把握未來(lái)投資機(jī)會(huì)的關(guān)鍵。