北京時間3月5日，西南證券發(fā)布了一篇題為“穩(wěn)中促新，‘抓手’與‘后手’——2025年全國‘兩會’解讀”的宏觀專題報告。該報告深入剖析了2025年全國“兩會”的經濟政策要點，并對未來的經濟走向提出了獨到見解。整體來看，報告既體現了對當前經濟形勢的精準把握，又展示了對未來政策變動的敏銳洞察。

在報告中，西南證券首先強調了今年經濟增速目標依然定在5%左右，旨在兼顧需要和可能，突出迎難而上、奮發(fā)有為的導向。同時，報告將“科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新”視為政府工作的一大重點，這反映出在經濟增長新舊動能轉換的關鍵時期，創(chuàng)新已成為推動經濟高質量發(fā)展的核心動力。此外，穩(wěn)定市場預期也被明確提出為今年的重要任務，特別是要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊。

在財政政策方面，報告指出，2025年財政支出強度將加大，其中超長期特別國債的增發(fā)尤為引人注目。西南證券提到，擬發(fā)行的1.3萬億元超長期特別國債中，有3000億元將用于支持消費品以舊換新，這一舉措不僅有助于促進消費升級，還能帶動相關產業(yè)鏈的發(fā)展。同時，報告還強調了“零基預算改革”和“消費稅改革”的重要性，旨在提高財政支出效率和稅收的公平性。

貨幣政策方面，報告分析了當前降息和降準的必要性。盡管貸款市場報價利率（LPR）已連續(xù)多月保持穩(wěn)定，但在國內經濟企穩(wěn)回升、信貸數據得到改善的背景下，短期內降息的必要性似乎不大。同時，人民幣貶值壓力依然存在，對央行降息構成制約。在降準方面，人民銀行通過MLF操作進行資金回籠，顯示出貨幣政策在保持穩(wěn)健的同時，也注重靈活適度。

此外，報告還提出了結構性貨幣政策工具將進一步豐富的預期。西南證券認為，后續(xù)結構性貨幣政策工具對于樓市、股市的支持力度有望增大，這將有助于促進房地產市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，同時提振股市信心。

綜合來看，西南證券的這篇報告以“穩(wěn)中促新，‘抓手’與‘后手’”為主題，既分析了當前經濟形勢和政策走向，又對未來政策調整提出了合理的預期。報告邏輯清晰、分析深入，對于投資者和政策制定者都具有重要的參考價值。