北京時間3月3日，民生證券發(fā)布了其關(guān)于美國政策前瞻的研究報告，重點探討了墨西哥可能跟隨美國對中國加征關(guān)稅的潛在影響及風險。報告指出，美國對華貿(mào)易政策正由“單打獨斗”向“集團作戰(zhàn)”轉(zhuǎn)變，這一變化引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注?？傮w來看，該報告深入分析了這一政策轉(zhuǎn)變背后的意圖、短期及中期影響，并提醒投資者警惕潛在風險。

在報告中，民生證券分析師陶川和邵翔構(gòu)建了一個分析框架，將特朗普的關(guān)稅貿(mào)易政策劃分為四個領(lǐng)域：對中國、對墨加、對其他經(jīng)濟體以及美國意在“回流和復興”的行業(yè)。他們指出，美國對加墨的關(guān)稅政策更多是談判工具，而對華則持續(xù)強硬，未來可能繼續(xù)采取“先加后談”的策略。

分析師們進一步強調(diào)，短期內(nèi)墨西哥和加拿大若跟隨美國對華加征關(guān)稅，對中國整體經(jīng)濟的影響有限，但部分行業(yè)如鋁及其制品、航空航天及其零配件和車輛及其零件等可能受到較大沖擊。此外，報告還警告了這種關(guān)稅擴散的“示范效應(yīng)”，可能提高后續(xù)全球貿(mào)易摩擦的風險。

報告特別關(guān)注了人民幣匯率和國內(nèi)內(nèi)需的變化。分析師們指出，在關(guān)稅擴散的情形下，人民幣匯率將面臨貶值壓力，但同時也需保持相對其他非美貨幣的穩(wěn)定，以避免成為貿(mào)易摩擦擴散的導火索。同時，提振內(nèi)需以對沖關(guān)稅擴散帶來的風險變得尤為重要。

在中期展望方面，報告提出，美國可能致力于打造包含加墨和重要盟友在內(nèi)的“內(nèi)循環(huán)”和關(guān)稅同盟，這將對全球貿(mào)易格局產(chǎn)生深遠影響。分析師們提醒投資者，盡管這一目標的實現(xiàn)并非易事，但仍需保持警惕。

對于市場反應(yīng)，報告指出，盡管短期內(nèi)直接影響有限，但市場情緒可能受到一定影響。投資者需密切關(guān)注美墨加三國之間的談判進展以及全球貿(mào)易局勢的變化。

分析師們還強調(diào)了政策制定者面臨的挑戰(zhàn)。他們指出，在應(yīng)對關(guān)稅擴散和貿(mào)易摩擦的同時，政策制定者還需平衡國內(nèi)經(jīng)濟增長、就業(yè)和通脹等多重目標。這需要高超的政策智慧和靈活的應(yīng)對策略。

整體來看，民生證券的這份研究報告為投資者提供了對美國政策前瞻的深入洞察。分析師們強調(diào)，投資者需密切關(guān)注全球貿(mào)易局勢的變化以及政策制定者的應(yīng)對策略，以靈活調(diào)整投資組合并降低潛在風險。同時，對于中國經(jīng)濟而言，提升內(nèi)需、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及加強與其他經(jīng)濟體的合作顯得尤為重要。