北京時(shí)間3月6日，國(guó)信證券發(fā)布了關(guān)于“DeepSeek 激活券商朱格拉周期”的2025年3月行業(yè)研究報(bào)告。報(bào)告深入剖析了證券行業(yè)在人工智能大模型DeepSeek賦能下的新機(jī)遇，以及行業(yè)朱格拉周期（設(shè)備投資周期）的重啟跡象，為投資者描繪了證券行業(yè)未來發(fā)展的藍(lán)圖。總體來看，報(bào)告并未改變市場(chǎng)對(duì)證券行業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)的預(yù)期。

在報(bào)告中，國(guó)信證券分析師團(tuán)隊(duì)指出，隨著多家券商接入DeepSeek大模型，智能投顧、智能客服、行業(yè)研究、風(fēng)險(xiǎn)管理、智能辦公等多個(gè)場(chǎng)景將迎來智能化升級(jí)，有望進(jìn)一步加速證券行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)效率與質(zhì)量。同時(shí)，報(bào)告提到，證券行業(yè)IT支出與行業(yè)景氣度高度相關(guān)，近年來雖然受營(yíng)收增速承壓影響，IT支出增速有所放緩，但隨著行業(yè)回暖，IT支出有望重拾升勢(shì)，為行業(yè)發(fā)展提供有力支撐。

在行業(yè)周期方面，報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前證券行業(yè)正處于朱格拉周期的重啟階段，設(shè)備投資將逐步增加，帶動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。特別是隨著人工智能等新技術(shù)的應(yīng)用，證券行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)行業(yè)向更高質(zhì)量發(fā)展。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)方面，報(bào)告引用了多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)來支撐其觀點(diǎn)。例如，2月A股日均成交金額環(huán)比和同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，顯示出市場(chǎng)成交量的顯著回暖；兩融余額也維持在較高水平，反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和活躍度的提升。此外，股票ETF份額及凈值規(guī)模的增長(zhǎng)，以及北向資金交易額的平穩(wěn)波動(dòng)，均表明資本市場(chǎng)資金面保持穩(wěn)健。

對(duì)于投資策略，國(guó)信證券分析師團(tuán)隊(duì)強(qiáng)烈推薦了龍頭券商中信證券和華泰證券，認(rèn)為這兩家公司在行業(yè)集中度提升、機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)加深、資管指數(shù)化加強(qiáng)等趨勢(shì)下，將受益最多。同時(shí)，他們也建議關(guān)注業(yè)務(wù)協(xié)同預(yù)期強(qiáng)的興業(yè)證券，以及整合推進(jìn)順利的國(guó)聯(lián)民生。

對(duì)于本次報(bào)告，市場(chǎng)分析人士給予了高度評(píng)價(jià)。他們認(rèn)為，國(guó)信證券的解讀準(zhǔn)確到位，對(duì)證券行業(yè)在人工智能賦能下的新機(jī)遇以及行業(yè)周期重啟的跡象進(jìn)行了深入剖析，為投資者提供了重要的參考。同時(shí)，分析人士也提醒投資者，雖然行業(yè)前景向好，但仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、創(chuàng)新推進(jìn)不及預(yù)期等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于未來展望，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，隨著DeepSeek等人工智能大模型的廣泛應(yīng)用，證券行業(yè)將迎來智能化轉(zhuǎn)型的新階段，服務(wù)質(zhì)量和效率將顯著提升。同時(shí)，在行業(yè)周期的推動(dòng)下，證券行業(yè)有望迎來新一輪增長(zhǎng)機(jī)遇。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以及時(shí)把握投資機(jī)會(huì)。